【3年間忘れ去られていたコインが、なぜ突然1週間で60%急騰したのか？】

ZECのこの値動きはかなり怪しい。1週間で約60%上昇し、24時間ではさらに約6%下落してきた。多くの人が困惑している――これってチャンスか、それとも罠か？

調べてみると、核心はたった1つのことだと分かった。GrayscaleがZcash Trustを現物ETFに転換する申請を行ったのだ。このニュースが出たことで、2016年から存在するこの老舗コインに、これまで関心の薄かった社外の資金が注目し始めた。

でも、私が聞きたいのはそこじゃない。

私が聞きたいのは：ZECが本当に実用段階に入ったとき、いったい誰が買うのか？

BTC ETFの波は「デジタル・ゴールド」というコンセプトで動いており、誰もが理解しやすかった。だがZcashはプライバシーを売りにしている。プライバシーという領域は、従来の金融界では“グレーゾーン”にあたるため、コンプライアンス資金は入ってこようとしても踏み切れない。見ての通り、大手機関が本当に配分するなら、まずはBTCやETHだ。

では、なぜサイファーパンクは3300万ドルを投じてマイニングしたのか？私の推測では、狙っているのはRWA（現実世界資産）分野。将来、トークン化された資産にはプライバシー保護が必要になる。ZECはその基盤インフラになり得る。ただ、このロジックが現実になるかは、3年以内に決着がつくだろう。

ビジネス面の論理から見れば、ZECの現在の立ち位置はかなり微妙だ――メインストリームとしては弱いが、分散性としても十分ではなく、その中間に挟まれている。たとえ上昇幅が大きくても、流動性が足りないため、機関投資家が出入りしづらい。

今回の動きについては、私は短期の駆け引きならありだと思うが、長期保有は“プライバシーというテーマを信じられるか”次第。自分は様子見する。市場のムードが冷めてから判断するつもりだ。

みなさんは、こうしたプライバシー系コインが機関化された後でも、なお存在する意義はあると思う？