$ENA は$0.15〜$0.16あたりで推移しており、過去最高値$1.52からはほぼ90%下落したままです。
Ethenaの合成ドル（USDe）はTVLが数十億ドル規模で積み上がっていますが、ENAのガバナンストークンは継続的な供給アンロック（追加放出）に直面しており、プロトコル利用が活発でもトークン価値が希薄化します。
主要テクニカル・レベル：ENAは$0.165〜$0.18あたりの主要レジスタンス付近でレンジ調整しています。反転の可能性を示すには日足で$0.18を上抜ける必要があり、$0.10は重要なマクロの下支えです。
デリバティブの利回り感応度：ENAのパフォーマンスは永久先物（パーペチュアル）の資金調達（ファンディング）レートに大きく依存します。市場利回りが高いほど、ステークしたUSDe（sUSDe）への需要が高まりますが、APYが低いとプロトコル収益が圧迫され、トークン需要も弱まります。
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