グレースケールがZEC ETFの追加修正をまた提出した——正直、多くの人が想像していなかった展開です。プライバシーコインが従来のETFの導線を通っていく？ それは曲球です。

ニュース当日に$ZECは21.5%跳ねましたが、現実的に言えば、提出は提出にすぎません。実際に承認されるまでは確定ではありません。SECは歴史的にプライバシー関連の資産にアレルギー反応を示してきたので、これは大胆な試金石か、それともグレースケールが他の誰も見ていない規制上の“入口”を見つけたのかもしれません。

注目すべきポイントは以下です：

1. プライバシーコインは常に規制の地雷原——プライバシー技術を一般の投資商品に組み込むのは未知の領域

2. これが承認されれば、ほかのプライバシー重視の資産がトラディファイ（従来の金融市場）チャネルに入ってくる道が開ける可能性

3. 21.5%の上昇は、市場が*承認の何らかの確率*を織り込んでいることを示しますが、これは実際の進展が見えるまで、あくまで投機的な勢いにすぎません

グレースケールはETF申請を全般的に積極的に行っていますが、今回のものは別です。規制当局が、何年もかけて築いてきたマネーロンダリングの物語から、プライバシー技術を切り離すことに前向きかどうかを試しているのです。

SECの対応を見てください。真正面から真剣に関与するのか、それとも一蹴して拒否するのか。その違いは、2025年にプライバシー資産をめぐる規制の風向きがどこに向いているのかを示してくれます。