$SOL そして 94 付近に戻る。直近の 4 時間で 102.77 から 87.36 まで一気に突き抜けて、1 日のうちに一度は高値を取りに行ってから窪みを叩き、また引き戻す。この値動きは、7 日で 25% 上昇という背景の中では典型的な高値での激しい持ち替えだ。

まずトレンド、崩れてはいない。価格は 20/50 の移動平均線の上で推移しており、先物の方向性、モメンタム、4 時間足の定性評価もすべて上向き。現物は 3 時間でネットの資金流入がプラスのままで、12/12 本すべてがプラス。数千万ドル級の大型注文も継続して入っている。ニュース面も足を引っ張っていない。通信速度の向上、トークン化された株式や ETF への資金流入といった物語が進行中。大局的に言えば、強気はまだ撤退していない。

ただ、この位置では逆に追いかけない。板の買い注文の厚みは売りの 4 割程度しかなく、先物側では能動的な売り圧力が優勢で、能動的な買いの比率は 40% 強といったところ。オンチェーンの貸借は 12 時間で急増しており、レバレッジが急速に装填されている。RSI は 82 で買われ過ぎ、ATR も上限まで到達し、ボラティリティはすでに危険水準。強気が揺らいでいないのではなく、参加者が多すぎるだけだ。

要するに、今はトレンド自体は強いが、短期の持ち替えとレバレッジがともに高水準で、微妙な局面にいる。下方向の 90-91 はこれまで何度も試されてきたため、押し目としての観察ポイント；上方向は出来高を伴ってもう一度 100 に乗せてこそ「二次起動」と呼べる。

だからこの位置は追わないし、空売りも触らない。いったん 91-92 まで戻って定着するのを待つか、出来高を伴って再度 100 を攻めてから次の一段をやる。その間は見ているだけでいい。

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