$BTC この急騰は、本質的にはショートカバー（空頭回補）によるショートスクイーズ（売り方の踏み上げ）相場であり、トレンド反転ではありません。歴史を振り返ると、持続性のある強気相場は、多くの場合「小刻みなブルドーザー式」の上昇で出来高（持ち合いの入れ替え）をこなし、日足レベルで連続する大型陽線が出続け、かつ一切の押し目もないような直線的な上げはほとんど見られません。というのも、主力が継続的に成行注文で買い上げて価格を押し上げるなら、資金コストと保有株（チップ）の消耗を維持するのが難しいからです。

データを見ると、BTCの上昇率も25%以上に達し、資金調達率は年率60%以上まで急騰しています。さらにロング/ショート建玉比は2.8で、極端な「貪欲（エクストリーム・グリード）」領域にあります。加えて、ショートの強制清算は約80%にまで達しており、皆が「強気に戻る（牛回）」と言っています。FOMO（取り残され不安）もピークに達しているのが典型的なパターンで、こうした局面では短期のロング側のエネルギーが衰えやすいです。ショートスクイーズの高潮の後、レバレッジをかけたロングそのものが次の燃料になりますが、もし新規の資金流入が追加されずにリレーのように継続できない場合、清算の天秤はおそらくロング側に傾きます。そのとき、いわゆる「多殺多（ロング同士の踏み崩し）」に近い形の連鎖的な投げが発生しやすくなります。ショートスクイーズは火で、牛回は炉（炉心）です。火が強いからといって、炉が安定しているとは限りません。全員が反転を固く信じたときは、追いかけて買うよりも離れるほうが安全かもしれません。