30年米国債利回りがちょうど5.3%を突破――19年ぶりの高水準。

なぜ：インフレはまだ目標を上回っている。国の債務はすでに40兆ドルを超え、政府の借り入れは今年すでに2兆ドル超。供給が増え、買い手が減り、利回りが上昇する。

意味すること：ゴールドマンのチーフ・グローバル株式ストラテジストは、利回りの急激な変化を株式にとって重要なリスクとして指摘した。利回りの上昇は株式のリスク・プレミアムを圧縮し、長期成長の銘柄ほど打撃を受けやすい――明日の利益は、5.3%で割り引くと価値が目減りする。

相殺要因：AI向け設備投資のスーパークロス（超循環）が、資本を製造業・エネルギー・インフラへ引きつけ続けている。同じ支出によって恩恵を受ける実物資産の領域だ。

最もシンプルな結論：無リスク金利は今や5.3%。

$MU $NVDA $GOOGL $AMZN $SPY $QQQ