米国30年国債利回りが2007年以来の高水準に到達—ビットコインは圧力下

米国の30年国債利回りは、2007年以来の最高水準まで上昇し、実質利回りは世界金融危機以来初めて3%を超えました。

これは、ビットコインにとって重要なマクロ指標になりつつあります。

🔹 1. 利回りの上昇＝BTCにとって競争が強まる
無リスクの国債利回りが上がると、投資家はビットコインのようなリスクの高い資産に資金を振り向けるよりも、伝統的な利付資産を保有する動機が強まります。

🔹 2. ビットコインはまだ安全資産のように振る舞っていない
世界の株式市場が大きな圧力を受け、韓国のKOSPIは6%超下落しました。もしビットコインが真のソブリン債ヘッジとして機能しているなら、より強い上昇余地が見込まれるはずです。ですが、BTCはおよそ$64Kの水準にとどまりました。

🔹 3. 流動性が依然として最大のドライバー
暗号資産のクレジット市場は約$22.5B縮小し、金融環境の引き締まりを示しています。ビットコインは、マクロのストレスから完全に隔離されているというより、依然として世界の流動性への依存度が高いようです。

🔹 4. 利下げ期待は先送り
市場は、2027年頃に意味のある利下げが実現するとの価格付けをますます強めています。これは、リスク資産に対する即時の流動性押し上げの確率を下げます。

📌 私の見解：

国債利回りの上昇と株式の弱さがあるにもかかわらず、ビットコインが約$64Kを維持しているのは、それ自体は必ずしも弱気材料とは限りません—相対的な粘り強さを示しているからです。

ただ、より大きな疑問は、利回りが上がり続ける状況でもBTCがこの粘り強さを維持できるかどうかです。
BTCについては次の3点を注意深く見てください：
国債利回り → 世界の流動性 → 株式市場の強さ。

流動性環境が改善するまで、ビットコインの上値はマクロによる抵抗に直面し続ける可能性があります。

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