ロイターによると、ナスダック（Nvidia）の決算と米連邦準備制度理事会（FRB）のジャクソンホール・シンポジウムは、今年の株式市場ラリーを支えている前提を検証することになりそうで、成長や金利をめぐる不透明感が高まる中で、AI主導の株高が持ちこたえられるかどうかの手がかりを提供する可能性がある。今週、世界の債券利回りが急騰し、30年米国債利回りは2007年以来の高水準に達して株価に圧力をかけるとともに、AIインフラに大きく投資する家計や企業の資金調達コストが上昇することへの懸念を高めている。

財務省が、長期債の買い戻しを倍増して市場を落ち着かせようとした取り組みは、つかの間の安心感にとどまり、水曜日（木曜日）には利回りが反発しました。これにより、8月27日から29日にかけてのジャクソンホール・イベントと、ケビン・ウォーシュFRB議長が従来のフォワードガイダンスから後退した後にどのように政策を伝えるかへの関心が一段と高まりました。S&P500は今週下落しており、史上最高値を約2%下回っています。利回りの上昇が半導体株に重しとなり、フィラデルフィアの半導体指数は週ベースでおよそ5%下落しています。

AIの構築の多くを支える同社のチップで知られるNvidiaは、8月26日に第2四半期の業績を発表するとともに、より広範なAIエコシステムの代理指標になっています。同社は最近、AIインフラ向けに5000億ドル超を対象とするファイナンス・プラットフォームで、主要な金融機関6社と提携しました。ロイターはArena Private WealthのErik Kratzの発言として、市場はAI取引への依存度が高く、Nvidiaが圧倒的なプレイヤーだと伝えています。

7月のPCEインフレ指標と、シンポジウム前に予定されている米国の景気報告があることで、投資家はインフレと景気の勢いに関する更新された見通しを得ることになり、金利の見通しを見直す可能性があります。市場は9月の利上げの確率を35%と織り込んでおり、12月までに66%に上昇しています。Warshにとって、2026年5月の就任以来初めてのジャクソンホール登場となり、ロイターは、同氏がフォワードガイダンスから距離を置くようになったことで、投資家がより長期的な枠組みについての明確さを求めていると指摘しました。