OCCは、2026年11月までにGENIUS法の実施に関する一連の規則を完了させるため、進捗を加速させている。これにより、2027年初めから、ステーブルコイン発行体のライセンス申請の審査を開始できる。これは、米国がステーブルコインに関する連邦の法的枠組みを整備する過程における次のステップだ。

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記事本文

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  1. OCCは、11月までにステーブルコイン法を完了させたい

  2. なぜ米国は法的枠組みの整備を急ぐ必要があるのか？

  3. GENIUS Actは、ステーブルコインのゲームのルールをどう変えるのか？

  4. GENIUS ActはCLARITY Actより先行する可能性がある

OCCは11月までにステーブルコイン法を完了したい

Jonathan Gould氏によれば、OCCは規制の策定プロセスを加速させ、最終規則集を2026年11月に公布することを目標としている。その後、この機関は2027年初めから、新しい枠組みに基づいてステーブルコインを発行したい組織の申請を受け付け、審査できる可能性がある。

この期限はかなり重要だ。これまでOCCや連邦預金保険公社（FDIC）などの機関には、7月までにGENIUS Actの施行に関する規制を完成させることが求められていたが、当初の締切に間に合わなかった。現在OCCは、2027年1月に法律が正式に発効する前に、自分たちの作業を完了させたいと考えている。

タイムライン出来事意味2025年7月GENIUS Actが法律として署名米国にステーブルコインのための連邦規制枠組みができる2026年2月OCCが規制案を公表法律の具体化が始まる2026年7月当初の期限各機関が期限までに完了できず2026年11月OCCの新たな目標最終規則の完成2027年1月GENIUS Actが発効新しい枠組みに基づく申請の処理を開始できる可能性

OCCは、全376ページに及ぶ提案に対して一般からの反応を受け取っており、最終版を出す前に内容を調整していると述べている。この規制には、OCCがステーブルコインを管理する範囲のほか、資本、流動性、リスク管理に関連する要求も含まれている。

なぜ米国は法的枠組みを急いで完成させる必要があるのか？

理由は市場規模にある。ステーブルコインはもはや、暗号資産トレーダー向けの小さな分野ではなく、デジタル資産市場の決済と流動性のためのインフラ層へと徐々に変わりつつある。

DeFiLlamaの現時点のデータによると、ステーブルコインの総時価総額は3,000億USDを超え、そのうちUSDTが市場シェアの約60.7%を占めている。CoinGeckoでも、ステーブルコインの時価総額は現在約3,030億USDで、暗号資産市場全体の時価総額の12%以上に相当すると記録されている。

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出所：DeFiLlama

これは、ステーブルコインが十分に大きな存在となり、従来の金融システムに影響を与え得ることを示している。数百億ドル規模の資金が、暗号資産のための決済手段や価値の保存、流動性として使われる場合、米国がこれらのコインの発行・運用の方法を管理したいと思うのは自然だ。

さらに注目すべきは、CoinGeckoの研究により、ステーブルコインの時価総額が2026年Q1末時点で約3,099億USD（309.9億USD）に達しており、四半期で0.5%増加したことが示されている点だ。短期的には増加ペースがそれほど強くないが、絶対規模としては十分に大きく、ステーブルコインを重要な金融市場に変えるには足りている。

GENIUS Actは、ステーブルコインのゲームのルールをどう変えるのか？

GENIUS Actは、ステーブルコインの決済を対象とする専用の連邦法的枠組みを作るために構築された。市場が不明確な法域でそのまま動き続けるのを避けるためだ。重要な要件の一つは、ステーブルコインがUSD、または高い流動性を持つ資産で裏付けられていることにより、名目価値への換金が失われるリスクを減らすことにある。

法律はまた、大規模なステーブルコイン発行組織に対してより高い要件を課している。市場時価総額が500億USDを超えるIssuerは年次監査を行う必要があり、海外から発行されるステーブルコインについても、米国で活動したい場合は一定の条件を満たさなければならない。

主な規定内容担保資産USDまたは同等の流動性を持つ資産大型（500億USD超）のIssuerは年次監査が必要外国のIssuer米国で活動するには条件を満たす必要ありリスク管理資本・流動性に関する要求ありマネーロンダリング対策ステーブルコインのIssuerはBSATの要求を遵守する必要あり制裁の遵守制裁（sanctions）を管理するプログラムを備える必要がある

注目すべき点は、GENIUS Actが発行の観点だけでなく、幅広くステーブルコインに関わっていることだ。財務省もBank Secrecy Act（銀行秘密法）、マネーロンダリング対策、制裁措置の遵守に関する規制を構築している。2026年4月にFinCENとOFACが出した提案により、決済用ステーブルコインの発行組織が、金融機関向けの一定の義務の対象に含まれることになった。

GENIUS ActはCLARITY Actより先行する可能性がある

GENIUS ActをCLARITY Actと並べて見ると、かなり興味深い点がある。CLARITY Actがまだ国会で足止めを食らっている一方で、GENIUS Actはすでに法律となり、規制当局は実際に次のステップを進めている。OCCは、CLARITY Actがいつ完了するのか分からないと述べているが、GENIUS Actはすでに法律であり、同機関は自らの担当部分を実行しなければならないのだ。

これにより、かなり特殊な状況が生まれ得る。すなわち、ステーブルコインが米国で比較的完成度の高い連邦の法的枠組みを最初に得る暗号資産の一分野になる一方で、市場の残りは、SECとCFTCの権限を区分するためのより包括的な法律を待っている状態になる。

GENIUS ActCLARITY Act支払い用ステーブルコインへの重点より広い枠組みで暗号資産市場を規制済みの法律化ものの、まだ立法手続きの最中OCCと財務省が対応を進めている議会は引き続き交渉中2027年1月に施行される見込み通過時期は不確実早期に法的な枠組みを作れる可能性市場全体の構造が変わる可能性

これが、2026年11月が追跡すべきマイルストーンになり得る理由でもある。もしOCCが本当に期限どおりに規制を完了できれば、米国はステーブルコインを暗号資産の一商品から、正式に管理された金融インフラの一種へと変えるうえで、大きな一歩を踏み出すことになる。

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出所：https://emacrypto.com/my-dang-gap-rut-hoan-tat-bo-quy-tac-trien-khai-genius-act-vao-thang-11-2026/