オンチェーン分析担当マーフィー氏は、現在のビットコインの急騰はこれまでと異なると述べた。記録的な先物の清算が、オープンインタレストの低下と同時に起きており、この上昇は新規のレバレッジをかけたロングポジションによるものというより、主にショートのストップロスや強制的な買い戻しによって引き起こされた可能性があるという。ChainCatcherによると、急騰後の価格の下支えがあることから、スポット資金もまた市場に入りつつあるのかもしれないと同氏は述べた。

マーフィー氏によると、オープンインタレストは通常、先物ロング主導でラリーが起きると上昇し、資金調達率も高まる。しかし今回は、動きの大半でオープンインタレストが下がっており、大規模な新規レバレッジの参入を示す兆候はないという。さらに同氏は、8月19日から20日にかけて、取引所のスポットの相対出来高が2.94に到達し、30日平均の約3倍だったと付け加えた。

過去2年間に見られた同様の出来高スパイクは、通常、下落局面でのパニック主導の乗り換え（売買回転）や、強気相場局面で現れてきた。一方で1月の約9万6,000ドルへのリバウンドや5月の約8万2,000ドルへのリバウンドは、よりレバレッジ主導だった。マーフィーは、現物需要は、市場が弱気局面に入って以降のため、兆しとしては可能性のある最初のサインにすぎないと述べた。また、ビットコインが短期保有者のコスト基準水準に挑戦し、さらに売り手の枯渇（エグゾースト）指数が極端な領域に入っているにもかかわらず、この動きだけではトレンド転換を確認するには十分ではないとした。