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市場は8月下旬に入り、マクロ面での変化が徐々に積み重なってきています。

米連邦準備制度理事会（FRB）の議事要旨によると、当局者はインフレリスクに対して依然として警戒を保っていますが、最近発表された雇用・インフレ関連のデータは全体として市場予想を大きくは上回っておらず、利下げ期待を明確に覆す材料にはなっていません。資金は、今後数か月の流動性環境について改めて見直しを始めています。

一方で、米国の債務規模は引き続き拡大しており、高金利環境下での利息支出もなお増加しています。市場は、将来の財政赤字と金融政策のバランス問題に注目し始めており、長期的には資産価格はやはり流動性の見通しの影響を受けると見られます。

地政学面では、ホルムズ海峡は航行が維持されており、エネルギー供給リスクは一時的に落ち着きました。原油価格の変動も収束し、市場のリスク回避ムードがやや緩和されています。

暗号資産市場は引き続き強い動きを維持しています。ETF資金は流入が続き、ビットコインは高水準での値動きが続行。イーサリアムのエコシステムの熱も再び高まり、市場のリスク選好は明確に改善しています。資金がより高い利回りの機会を探し始めると、部分的な流動性が従来の市場からデジタル資産へ浸透していきます。

短期的には、市場は引き続き今後の経済データ、FRB当局者の発言、そして流動性の変化に注目するでしょう。暗号資産市場にとっては、マクロの圧力がこれ以上悪化していないこと自体が、プラス材料です。

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