油价突破95美元大关，再次引燃了全球市场对通胀反弹的担忧。受此影响，标普500周二收盘下跌0.85%，30年期美债收益率更是飙升至5.25%，创下十多年来的新高。

这波油价上涨主要源于OPEC+持续减产推升供应紧张预期，而大宗商品价格上涨往往会直接传导至通胀端，让市场重新调整对美联储降息的预期。目前来看，美联储年内降息次数的预期已经被不断压缩，流动性收紧的压力开始重新传导到风险资产。

对于加密市场来说，通胀韧性超预期意味着高利率环境可能维持更久，这对成长型风险资产不是好消息。近期$BTC 震荡走弱也反映了市场对宏观环境重新定价的过程，需要警惕宏观情绪进一步转冷带来的联动下跌。

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