今夜もTermmaxをいじり続けてしまって、眠れないのでとりあえず始めます

これは暗号資産向けの固定金利の貸付みたいなやつで、正直……何年も前にあってしかるべきだった。ほかのDeFiはだいたい、金利が勝手に上下してしまうものばかりで、まるで目に見えない手が毎日数字を引っ張り回してるみたいな状態を、人々がただ受け入れてきた。考えてみると変だよね

下にあるトークン設計がちょっと面白い。正直に言うと。割引されたトークンを買って、後で満額を償還する。スプレッドが利回りになる。紙の上じゃなくてオンチェーンで動いてるだけの、基本的な債券ロジックって感じ。しかも満期前でも取引できる。そこが一番頭いいところだと思う

ワンクリックでレバレッジのループができて、便利で使いやすい。ただ、固定金利でも、相場が崖から落ちるように崩れたら担保は守れない。そこを人はしょっちゅう忘れる

規模はまだ小さいし、大手のレンディング勢には到底届いてない。それに成長の一部はたぶんポイント目的の取り分けで、ポイント系の仕組みが3つくらい重ねてあって、正直「誰が本当に残るのか」をちょっと疑ってしまう

担保の柔軟性が、唯一ガチで面白いところ。先に売らずに、妙なポジションに対して借り入れできる……賢い。でも、いずれ圧力がかかったときに壊れる可能性のある“別の要素”が増えるだけでもある

セキュリティ面の主張は紙の上では問題なさそうで、監査、バウンティ、モニタリング……みんな「何かが起きる直前」に言うことなんだよね。それが今のところのパターン

出資者（バッカー）はちゃんとしてる少なくとも。平均的なローンチよりは、ちょっとだけ信頼性が上がる

トークンはもうすぐ下がりそうで、俺はこの同じサイクルを何度も見てきたから、どうなるかを知ってるふりはしない。とはいえアイデア自体は固い。いつか誰かがこの固定金利カテゴリーを勝つことになる。でもそれが彼らかどうかは、まだ分からない

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