サムスン史上最大のリターン計画が実現

サムスンがようやく、噂され続けていた株主還元計画を正式に発表しました。2026年には株主に90兆〜110兆ウォンを返す見込みで、およそ790億ドル。これはフリーキャッシュフローの約半分に相当します。数字は韓国記録を更新し、第3四半期だけでも現金配当が30兆ウォンに達するほか、さらに従業員の報酬に充てるため15兆ウォン規模の自社株買いも実施します。お金は本物です。

ただ、私個人の見方ではこれは基本的に予想の範囲で、大きなサプライズはありません。市場は以前から100兆ウォン前後を織り込んでおり、今回そのレンジに着地したことで、約束の上限を実行した形であって、追加の上乗せではありません。また、自社株買いの部分は従業員の報酬のためであり、直接の消却ではないため、1株当たり利益の押し上げ効果は割り引いて考えるべきです。SKハイニックスが過去に40兆ウォンを直接消却したのに比べると、サムスンはやや追随の色合いがあります。ただ、サムスンの帳簿上の純現金は167兆ウォンで、蓄えがより厚く、持続性はより強い。

ニュースが出る前に株価はすでに一度上昇していたのに対し、取引時間外では逆に3.9%下落しています。これは、利確することを選んだ人がいることを示唆します。月曜の韓国株は、規模が確かに大きいため、指数の押し上げにつながり、いったん高く寄り付く可能性が高いでしょう。ただ、高寄りの後は下がりやすい。予想が織り込まれた後に追いかけて買うリスクは小さくありません。もしKOSPIが1.5%超でギャップアップするなら、まず様子見をおすすめします。急いで追いかけないでください。

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