TermMaxのアルファ・フィー・ページには、支払う保険料（プレミアム）に対して7%の取引手数料が記載されており、オプションの建玉の開始時と決済時の両方で課されます。
そして要約では、括弧書きで「アルファ・ブースティング・プログラム期間中は手数料無料」とされています。
つまり現時点でアルファ・オプションを取引する際の見出しコストはゼロです――一時的に。
その一語が、今月引用されているあらゆるアルファ指標の読み方を変えてしまいます。活動はプロモーション価格のもとで行われています。真の試験は、免除が解除されて、各取引の両方のレッグに対してプレミアムの7%が着地し始めるときに訪れます。
ただし、正確に言うと、今日のトレーダーは無料で取引しているわけではありません。撤去されたのは、3つのコストのうち最小のものです。
テイクプロフィット手数料は依然として課されます。プレミアムではなく想定元本（ノーション）に対して、1.9%から始まり満期に向けて直線的に減衰します。さらにファイナンスは、AMMレートに基づくノーションに対して1秒ごとに発生し続けます。
つまり免除されているのは、目に見える手数料だけです。ポジション規模と保有時間に比例して伸びる2つは、どちらもまだ稼働しています。
評価すべき点として、これは手数料のドキュメント自体に開示されています。キャンペーン用のバナーのどこかに埋め込まれているのではなく、完全なスケジュールのすぐ隣にあります。そこが正しい場所です。
私がどこを探しても見つけられなかったのは、ブースティング・プログラムの終了日です。これがないと、比較がいつ意味のあるものになるのか、トレーダーにどれくらいの予告があるのかを誰も判断できません。
これは正直、TermMax固有の話ではありません。業界のすべてのインセンティブ時代の数字に当てはまります。免除の下での出来高は「無料がどれほど魅力的か」を測ります。免除が終わった後の出来高は「そのプロダクト」を測ります。
手数料が戻ってきたら、現在の活動のうちどれだけが生き残ると思いますか？

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