#termmax
btc zoii day 5
DeFiの利回りを見込んで計画を立てようとした人なら、やりにくいのは「数字」ではなく「ブレ（分散）」だと分かります。1月に12%で、3月に6%の利回りを支払うバル卜があったとしても、それ自体が必ずしも間違いというわけではありませんが、あなたのスプレッドシートは2回も役に立たなくなります。実際の支払い義務は、あなたが欲しい形に合わせて再価格設定されるわけではありません。家賃のサブスクなど、毎月コミットしているものはすべて、どこかで書き留めて「そのまま維持される」と想定した数値を前提にしています。結果として同じ計画を何度も作り直すことになり、再計算そのものがコストであって、APYが低いことがコストなのではありません。
TermMaxはこれを、エントリー時点でレートを固定することで解決します。貸し出すと受け取るFTは、構造的にゼロクーポンのインストゥルメントです。金額と、決済する日付が分かっています。そこで、それが何を与え、何を与えないのかを正確に押さえる価値があります。私はそれが「予測可能な収入」だと説明されているのを見ましたが、それは少し違います。FTは途中で利息を支払いません。満期まで1回だけ支払われます。もしあなたが欲しいのが、いわゆる継続的なキャッシュフローに近いものなら、固定インカムのデスクがいつもやるのと同じように組み立てる必要があります。つまり、満期をずらして、支払いが1つの日付に積み上がらないようにするのです。これはポータルの（プロトコルの）機能というより、ポートフォリオの意思決定であり、多くの説明がスキップしている部分です。
もう半分は、「まだマッチングされていない資本」がどうなるかです。ほとんどの固定金利設計では、金利を約束すると、カウンターパーティーを待つことになり、その間の機会損失を食らうことになります。TermMaxは、未約定のリミットオーダー資本を、キュレーターが選んだBaseの利回りソース（AaveのマーケットやERC 4626のバル卜など）のどれかに振り向けます。待っている期間にも「何か」を稼ぐので、何も稼げないのではありません。これはGeadlineの機能ではないと思いますが、固定金利の貸し出しを使うことに反対する最大の実務上の懸念、つまり「確実性に2回払う」—低いレートでもう一度、待機している間のアイドルタイムでも払ってしまう—を取り除いてくれます。
これらは、一般の人が通常イメージする意味での「利回りの予測可能性」を生み出すわけではありません。確実に予測可能になるのは、「コミットした分」について、1つの日付における「1つの金額」です。
@TermMax #TermMax
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DeFiの利回りを見込んで計画を立てようとした人なら、やりにくいのは「数字」ではなく「ブレ（分散）」だと分かります。1月に12%で、3月に6%の利回りを支払うバル卜があったとしても、それ自体が必ずしも間違いというわけではありませんが、あなたのスプレッドシートは2回も役に立たなくなります。実際の支払い義務は、あなたが欲しい形に合わせて再価格設定されるわけではありません。家賃のサブスクなど、毎月コミットしているものはすべて、どこかで書き留めて「そのまま維持される」と想定した数値を前提にしています。結果として同じ計画を何度も作り直すことになり、再計算そのものがコストであって、APYが低いことがコストなのではありません。
TermMaxはこれを、エントリー時点でレートを固定することで解決します。貸し出すと受け取るFTは、構造的にゼロクーポンのインストゥルメントです。金額と、決済する日付が分かっています。そこで、それが何を与え、何を与えないのかを正確に押さえる価値があります。私はそれが「予測可能な収入」だと説明されているのを見ましたが、それは少し違います。FTは途中で利息を支払いません。満期まで1回だけ支払われます。もしあなたが欲しいのが、いわゆる継続的なキャッシュフローに近いものなら、固定インカムのデスクがいつもやるのと同じように組み立てる必要があります。つまり、満期をずらして、支払いが1つの日付に積み上がらないようにするのです。これはポータルの（プロトコルの）機能というより、ポートフォリオの意思決定であり、多くの説明がスキップしている部分です。
もう半分は、「まだマッチングされていない資本」がどうなるかです。ほとんどの固定金利設計では、金利を約束すると、カウンターパーティーを待つことになり、その間の機会損失を食らうことになります。TermMaxは、未約定のリミットオーダー資本を、キュレーターが選んだBaseの利回りソース（AaveのマーケットやERC 4626のバル卜など）のどれかに振り向けます。待っている期間にも「何か」を稼ぐので、何も稼げないのではありません。これはGeadlineの機能ではないと思いますが、固定金利の貸し出しを使うことに反対する最大の実務上の懸念、つまり「確実性に2回払う」—低いレートでもう一度、待機している間のアイドルタイムでも払ってしまう—を取り除いてくれます。
これらは、一般の人が通常イメージする意味での「利回りの予測可能性」を生み出すわけではありません。確実に予測可能になるのは、「コミットした分」について、1つの日付における「1つの金額」です。
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