#dusk $DUSK が下落するとき、みんなはローソク足ばかりを見ていて、もう一つの帳簿――つまり、チェーン上で毎日どれだけ新しいコインが発行され、最終的にそのコインが誰のところへ流れていくのか――を計算する人はほとんどいません。私は2晩かけてDUSKの供給側を分解しました。結論はこうです。インフレは手に負えないほどではないが、弱含みの相場でも売り圧を生み出し続けるには十分だ、ということです。$SPCXB
まず基本パラメータから見ます。総量は10億。現在の流通量は約4.2億〜5億。ブロック報酬は1ブロックあたり19.86枚で、そのうち80%はブロック生成者に直行します。単に毎日の新規追加量だけを見ると、それほど大きく見えないかもしれません。重要なのは数量ではなく、「報酬が誰に渡るか」です。ノードのステーカーが報酬を受け取ったあと、選択肢は2つだけ。再投資するか、現金化するかです。強気相場ではみんな再投資し、新しいコインは再びコンセンサスにロックされます。しかし弱気相場では、多くの人が現金化し、新しいコインはそのまま売り圧になります。$SNDKB
さらにもう一つの構造があります。ステーキング率が36%であることは、流通量の約3分の1がロックされていて、この部分は売却に参加しない＝価格のクッションになる、という意味です。一方で残り64%は自由流通のままです。そこへ、毎日の追加報酬に加えて、初期からのアンロック分まで、継続的に水（資金）が注がれていきます。DUSKの時価総額は今、数千万米ドル規模にすぎません。このような規模なら、仮に毎日数十万枚の安定的な売却があったとしても、価格を上向きに押し上げるのが難しくなります。
私はこの計算を、誰かを恐れさせるためにしているのではありません。言いたいのは、DUSKの価格の底が短期的に決まるのは、ビジョンではなく「新しいコインの排出」と「実際の買い」の2つのカーブの交点がどこにあるか、ということです。NPEXの証券決済が開始され、ノードが本当の手数料で稼ぎ始める日には、排出報酬の比重が下がり、インフレ圧力が本当に緩和されます。それまでは、私が追加でポジションを増やそうと思うたびに、まず自分にこう問いかけます。今日、市場に流れ込むこの新しいコインを、私は受け止められるのか？
@Dusk