固定金利の借入を予定より早く返済しようとしたとき、返済ボタンの裏に2つの資金経路が隠れていることに気づきました。TermMaxのGTの記録には担保および発行済み債務が紐づいており、借り手は対応する債務トークンを直接返却することもできますし、同一市場で同じ満期日のFTを買い入れて、それをFTでGTにある債務を相殺することもできます。債務の数量が0になったときだけ、担保が解放されます。

私はこれを、自分が署名した手形を前倒しで回収するものだと捉えています。債務トークンをそのまま返す方がコスト計算がしやすいです。市場金利が上昇すればFTが額面を下回る可能性があり、FTを買い戻す際の帳簿上のコストがより低くなるかもしれません。しかしディスカウント＝節約とは限りません。注文の板の厚み（深さ）、スリッページ、オンチェーン手数料などが約定総額を左右します。市場や満期日を間違えると、決済に使えないことすらあります。公式FAQではFTの買い戻しを借り手の任意の返済ルートとして記載しているものの、FTが常に割引価格で存在することは約束されていません。

注文する前に、まずFTの契約と所属する市場を確認し、次に満期日と約定可能数量をチェックします。そのうえで、買い戻しの総コストと直接返済する金額を並べて計算します。ポジションが清算完了するまで、GTに対応する担保はLLTVとオラクルの価格の影響を受け続けます。FTが安くても、担保価格の下落による清算トリガーを止められるわけではありません。私は「完全な見積もり」を見たときだけ納得します。割引という2文字だけを見て判断すると、学費を払うことになります。

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