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レバレッジ取引が、途中で借入金利が高い方へじわっと動いただけで壊れていくのを、どれだけ見たか数えきれません。誰もあまり話さない「静かな税金」です。

TermMaxはそれとは違うやり方をします。担保を預けて、固定金利の部分をミントし、ディスカウントで売る。その時点からコストは固定されます。計算した金利より悪い状態で目が覚めることがないんです。

本当に目立つのはアイドル資本です。金庫に置かれたお金は、ただ死蔵されるだけではありません。誰かが固定金利側を必要とするまで、MorphoやAaveで運用されます。これにより、通常の「期間流動性提供」のペナルティが取り除かれるので、こうした固定金利の試みが薄くなりがちな理由そのものが消えます。

ただし、固定金利トークンのセカンダリー市場が静かなままだと、早期の離脱はやはりきつくなります。そして暗号資産全体が、何らかの確実性よりも変動する上昇を追いかけ続けるなら、これはニッチなままです。

人々が、予測可能なコストを、実際の規模をここで維持できるほど価値あるものとして見始めるかどうか。それが結論を決める唯一のポイントです。

実際に早期離脱側を使っている人はいるのか、それともみんな満期まで持ち続けているだけなのか？

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