みなさん、@TermMax V2でこんなことが起きるとは思っていませんでした！

流動性が借りられないときに何が起こるのかを考えているようです。

固定金利の市場では、流動性は保管庫（バル ト）に置かれたまま、借り手が注文を取るのを待つことがあります。

V2では、Composable Base Yield はその「待っている資本」を生産的にするよう設計されています。

キュレーターが保管庫を作成すると、アイドル資産のベースイールド・ソースを選べます。

TermMax は、V2 が Aave や Morpho のような ERC-4626 保管庫といったソースに対応していると言っています。

つまり基本的な考え方は次のとおりです：

流動性の預け入れ
↓
固定金利のマッチ待ち
↓
アイドル中のベース・イールド
↓
マッチしたときの固定金利ポジション

同じ資本でも、2つの異なる環境で役割を持つことができます：

待機中は可変イールド
→ マッチしたときは固定イールド

TermMax の Morpho 統合は、流れをより具体的に説明しています：

マッチしなかった資本は Morpho の変動イールドで稼ぎ、その後 TermMax の固定金利注文が埋まると引き寄せられます。

もちろん、これがリターンを保証するという意味ではありません。基となるイールド・ソースには独自のリスクがあり、実際の戦略は保管庫の設定とキュレーターによって異なります。

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