#termmax @TermMax

かつて私は、オンチェーンに株式を載せることは主に、古い資産を動かしやすくすることだと思っていました。よく見ていくほど、面白い部分はトークン化の後に始まるのではないかと思うようになりました。

それが、@TermMaxに惹かれた理由です。2026年1月、TermMaxはBNB Chain上で、トークン化された株式担保を用いる固定金利の借入市場を立ち上げました。個人的には、これはいつもの「RWA導入」の会話の範囲を超えて考えさせてくれます。

株式エクスポージャーが担保になり得るなら、通常はポートフォリオの中で眠っているだけの資産が、突然、貸付インフラの一部になり得ます。つまり、伝統的な金融市場に結びついたものを、まったく異なる仕組みで動くスマートコントラクトにつなげることになる。私にとって、そこが面白さと同時に居心地の悪さも生まれるポイントです。

なぜなら、何かをトークン化しても、その下にある現実が消えるわけではないからです。流動性は依然として難しくなり得ます。基礎となる資産には、法的・規制上の論点が伴う可能性があります。@TermMaxのホワイトペーパー自体も、トークン化されたRWAを担保として用いる際の追加リスクを認めています。

だから私は、これを単なる#TermMaxの別の機能として見ていません。

従来の市場で生まれた資産が、DeFiの中で責任を負うようになったら何が起きるのか、気になっています。

もしかすると重要な転換は、株がオンチェーンに移ることではないのかもしれません。

それらの株が、そこにたどり着いた後に私たちが「やってくれること」を期待し始めるのは、そこからです。