メモリ価格が「脱兎の勢い」で上昇——しかもサプライチェーンの計算が示すのは、短期的なショートスクイーズではなく構造的なリセットだ。

DRAMとNANDにおけるスポット価格と契約価格は、5月から8月にかけて急騰した。動きは極端だ。

16GbのDDR5スポット価格は$53に到達——2023年末の安値からおよそ1,000%上昇し、現在は史上最高値圏にある。

8GbのDDR4は年初来最高に近い$43を記録した。

16GbのDDR4は、複数年にわたる高値圏にとどまっている。

NANDのウエハーは、動きの乏しい状態が続いた数カ月ののち、8月上旬にかけて急回復した。

決定的なのはここだ。DDR5のプレミアムは実質的に消滅した。DDR4の供給はこれほどまでに逼迫しており、レガシー部品の価格が最先端シリコンのようになっている。これは通常ではない。

3つの力がぶつかっている。

ファブ（製造設備）の能力が、High Bandwidth Memory（HBM）やエンタープライズ向けサーバーDRAMへと積極的に再配分されており、消費者向けや標準的なPCメモリからウエハーが引き剥がされている。

主要サプライヤーによる先行する生産削減が、解消しきれない供給のタイトさを残した。

AIサーバー、PC、スマートフォンに対する需要が、誰の想定よりも強く戻ってきた。

実質的な供給の緩和が見込めるのは2028年か2029年まで期待できない。つまり、Samsung、SK Hynix $SKHY、Micron $MUは、今後数四半期にわたって価格決定力を維持できる。

もしハードウェアの購買・調達を管理しているのなら、今のうちに複数四半期の量契約を確保する——HBM向けにさらにウエハー能力がシフトする前に——もはや任意ではない。これはリスク管理だ。