第二
午前三点翻阅@TermMax 文档，看到「8/25 TGE 流通 2 億、来年 8 月 チーム+アドバイザー+投資家が一斉に出庫」——その場で泣いちゃったあ😭 鼻の奥で、あの頃の大手が上場前に出してた「ロック（買い占め）」の匂いみたいに感じた――甘いんだけど、全部が時限爆弾の導火線。
TermMax公式のホワイトペーパーで見ると、TMX 総量 10 億、ゼロインフレ。8 月 25 日にまず 2 億（コミュニティ+流動性+財団）を放出する設計は抑えめで✅ でも配分表だと、投資家 28%、チーム 15%、アドバイザー 3% は全部「12 か月 cliff + 24〜30 か月の線形」――つまり 2027 年 8 月から、この低価格の配分（プライベート $0.14）が毎月少しずつ流し込まれる。エコシステムプール 29% も毎月放出で、売り圧が一度にドンと来るんじゃなくて、ゆっくり刃物で切り刻む感じ。
さらに刺さるのがメカニズム：プロトコルが稼ぐのは固定利率のスプレッド＋満期手数料。現時点のホワイトペーパーには「手数料で TMX を買い戻しバーン（焼却）」の記載がない。利益配分は担保の sTMX とカュレーターの金庫に流れる仕組みで、しかもプロジェクト側はルールを単独で変更できる。……この前、TermMax の問題解きで XP をもらうやつやったら、2問間違えた。タダで得してる勢は、細かいところなんて読まない――でもコイン価格は、答えが合ってるかなんて見ない。見てるのは配分表だけ。
TVL 9000 万、日活 9 万は良いデータだけど、オンチェーンが熱い≠コインに裏がある。回流がなければ安全のクッションがない。
開盤で何倍かは予想しない。8/25 の後に次の3つを見る：
1) 解放されるトークンの数量と出来高（換手率）
2) 大口アドレスが CEX に持っていくかどうか
3) 収益メカニズムが本当に買い戻しにつながるのか
クッションが十分なら動く。
8/25 当日は上頭にならないで、まずは板（オーダーブック）📌 来週同じ時間に初日の換手とクジラの動きを速報する。待機してて。
#termmax @TermMax
午前三点翻阅@TermMax 文档，看到「8/25 TGE 流通 2 億、来年 8 月 チーム+アドバイザー+投資家が一斉に出庫」——その場で泣いちゃったあ😭 鼻の奥で、あの頃の大手が上場前に出してた「ロック（買い占め）」の匂いみたいに感じた――甘いんだけど、全部が時限爆弾の導火線。
TermMax公式のホワイトペーパーで見ると、TMX 総量 10 億、ゼロインフレ。8 月 25 日にまず 2 億（コミュニティ+流動性+財団）を放出する設計は抑えめで✅ でも配分表だと、投資家 28%、チーム 15%、アドバイザー 3% は全部「12 か月 cliff + 24〜30 か月の線形」――つまり 2027 年 8 月から、この低価格の配分（プライベート $0.14）が毎月少しずつ流し込まれる。エコシステムプール 29% も毎月放出で、売り圧が一度にドンと来るんじゃなくて、ゆっくり刃物で切り刻む感じ。
さらに刺さるのがメカニズム：プロトコルが稼ぐのは固定利率のスプレッド＋満期手数料。現時点のホワイトペーパーには「手数料で TMX を買い戻しバーン（焼却）」の記載がない。利益配分は担保の sTMX とカュレーターの金庫に流れる仕組みで、しかもプロジェクト側はルールを単独で変更できる。……この前、TermMax の問題解きで XP をもらうやつやったら、2問間違えた。タダで得してる勢は、細かいところなんて読まない――でもコイン価格は、答えが合ってるかなんて見ない。見てるのは配分表だけ。
TVL 9000 万、日活 9 万は良いデータだけど、オンチェーンが熱い≠コインに裏がある。回流がなければ安全のクッションがない。
開盤で何倍かは予想しない。8/25 の後に次の3つを見る：
1) 解放されるトークンの数量と出来高（換手率）
2) 大口アドレスが CEX に持っていくかどうか
3) 収益メカニズムが本当に買い戻しにつながるのか
クッションが十分なら動く。
8/25 当日は上頭にならないで、まずは板（オーダーブック）📌 来週同じ時間に初日の換手とクジラの動きを速報する。待機してて。
#termmax @TermMax