金価格は金曜日にオンス当たり4,600ドルを上回り、3か月ぶりの高値をつけました。さらに、金属は週次で約5%の上昇に向けて進んでいます。

ドル安と新たな債務への懸念が、投資家を安全資産へ向かわせています。

金は3か月高値を上回り… $4600に接近 pic.twitter.com/8W3m3RhEVr

— マイク・ザッカーディ、CFA、CMT 🍖 (@MikeZaccardi) 2026年8月21日

ゴールドの上昇をけん引しているのは何？

金曜日、スポットゴールドは4,580ドルから4,600ドルの範囲で取引されました。一方で先物は約4,650ドルまで接近しており、TradingViewのデータによると、今回の上昇は2つの相互に作用する要因によるものです。

• 米ドル安、米国債務の急増に対する懸念の再燃、そして米財務省が今週、長期国債の買い戻し（ロンジ）を2倍にすると決定したことが、投資家を利回りのない資産へと向かわせた。

• この買い戻しは、30年米国債利回りが2007年以来の水準まで上昇した後、債券市場を安定させることを目的としていた。発表は当初利回りを押し下げ、さらにドルを弱め、ゴールド上昇の追い風になった。

著名な市場関係者は、この動きの重要性を強調した。経済学者のMohamed El-Erian氏は、ゴールドが朝の目立った値動きの一つで、Bitcoinが$79,000を超えて反発するのと並んで$4,600を上回ったと指摘した。

長年ゴールドを支持してきたPeter Schiff氏は、連邦準備制度（FRB）がインフレ目標で信頼を失った証拠として、貴金属の上昇ラリーを挙げた。

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ゴールドが$4,600に到達し、シルバーが$70近辺、原油が$87超、ビットコインがそれより前に$79,000を上回る急騰を見せたことは、FRBがインフレを2%に戻すという公約で完全に信用を失ったことを示している。財務省は、FRBがインフレを選ぶことを明確にしたため、投資家は自分の望むヘッジを選択している。

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 2026年8月21日

プロの投資家のセンチメントも大きく変化している。バンク・オブ・アメリカの最新「グローバル・ファンド・マネージャー調査」では、ゴールドを割安と見るマネージャーが純増で16%となり、2023年3月以来の最高水準で、7月のわずか6%から大きく上昇したことが示された。

構造的な下支えも引き続き強い。各国の中央銀行は積極的な買いを続けており、第2四半期の購入額は四半期ベースで過去最高を記録した。

米国の連邦債務は最近、$40兆を超え、通貨の価値の目減り（デバスメント）へのヘッジとしてゴールドを後押しする財政面の懸念を一段と強めている。

上昇する米国債利回りは通常、長期債務の持続可能性に対する投資家の懸念を示す。一方で、利回りとドルの両方が和らぐ局面ではゴールドが恩恵を受けやすい。

ゴールド・ラリーはここからどこへ向かうのか？

アナリストの間では、ゴールドの次の動きについて意見が割れている。200日移動平均を上抜けたことで、再び強気の勢いが戻ったとの見方がある一方、ドルの弱さが続けばターゲットは$5,000に向かう可能性があるとする。

一方で、原油価格の上昇と粘着性の高いインフレが、利回りに対する圧力を再び呼び込み、短期的なさらなる上昇を抑える可能性があるとして警戒する声もある。

“…ゴールドは堅調な上昇トレンドを継続しており、日中で1.8%、週次で5.1%上昇してUSD 4,600で取引されています。これは、200日移動平均を上抜けたことがテクニカル上のトリガーとなって新たな強気の買いが入ったことを示しています。さらに、1月から6月にかけての下落局面における0.382のフィボナッチ・リトレースメント（USD 4,574）も上回っています。次の節目は0.5のリトレースメントと、5月の直近高値である約USD 4,770…,” とアナリストのOle S Hansen氏がXで述べた。

シルバーも約$70近辺で同様の動きを見せており、貴金属全体の物語を補強している。投資家は、従来の金融手段にほころびが見え、信頼が揺らいでいることを背景に、有形資産へと資金を回しているようだ。

当面は、ゴールドが$4,600を回復したことが、財政面の不確実性や世界市場での金融見通しの変化の中で、ゴールドが選好される安全資産としての役割を改めて示している。

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