Lido Financeは、イーサリアムメインネットでLido V3を正式に起動し、参加者、ビルダー、機関、およびプラットフォームがイーサリアムステーキングとどのように関わるかを再定義するために設計された強力な新しいステーキングプリミティブであるstVaultsを導入しました。
この展開は、流動性と柔軟性の長年のトレードオフを橋渡しする、流動的なステーキングインフラストラクチャにおける大きな進化を示しています。これは、イーサリアムのステーキングランドスケープを形成してきました。
Lidoからのローンチ発表は、stVaultsが現在稼働していることを確認し、モジュラリティ、カスタマイズ、およびstETHによって強化された共有流動的ステーキングの利点へのアクセスをもたらしました。早期採用を促進する大胆な措置として、Lidoは2026年3月31日まで、対象者のインフラストラクチャ料金を大幅に引き下げる一時的な料金削減キャンペーンも展開しました。
ステーキングのトレードオフを解決：柔軟性が流動性と出会う
イーサリアムがプルーフ・オブ・ステークの時代に入って以来、ステーキング参加者は、次の2つの不完全な選択肢の間で選ばざるを得ませんでした：
プール型の流動的ステーキング・ソリューションは、シンプルさ、強い流動性、そしてDeFiとの統合を提供していましたが、カスタマイズされたステーキング要件に対する設定の自由度は限られていました。
オーダーメイドのステーキング設定により参加者は独自のバリデータロジックやポリシーを設計できましたが、不十分な流動性と運用の複雑さが課題でした。
stVaultsは、stETHの流動性と分散型ファイナンス（DeFi）全体での組成（コンポーザビリティ）へのアクセスを失うことなく、チームがオーダーメイドのステーキング・プロダクトを構築できるようにすることで、この根本的なジレンマを解決することを目指しています。
新しいモデルでは、stVaultオペレーターが、オペレーター選定、報酬ロジック、リスク方針、手数料、バリデータのルールなど、重要なパラメータをきめ細かく調整できる一方で、共通のstETH流動性レイヤーに貢献し、それを活用し続けます。結果として、複数のステーキングモデルが流動性を分断することなく、また参加者を硬直した枠組みに押し込むことなく併存できる、よりダイナミックなエコシステムが生まれます。
この革新により、顧客セグメントごとに最適化された新しいタイプのステーキング事業が開放される可能性があります。同時に、統一された流動的なステーキング基盤を維持できます。
機関向けステーキングの再構築
機関のようなプレイヤーにとってstVaultsは、これまで手の届かなかったものを提供します。つまり、流動ステーキングへのエクスポージャーを犠牲にすることなく、機関が求める運用上の保証と可視性を備えた分離されたステーキング基盤です。
新しい枠組みのもとでは、機関は専用のバリデータ・インフラを維持し、完全に監査可能な設定と、既知のカウンターパーティ関係を備えたバル トを展開できます。同時に、stETHの流動性レイヤーへのアクセスも保持できるため、DeFiプロトコルとの統合、トレジャリーのリスク管理の高度化、そしてより柔軟な条件での市場参加が可能になります。
業界の観測者によれば、これはイーサリアムのステーキングにおける機関投資家の参入を後押しする転換点になり得ます。コンプライアンス重視の組織が、流動ステーキングのリターンと組成性の恩恵を受けながら、ステーク済み資産を管理・運用できるようになります。
誰がバリデータを運用できるかから、リスク配分がどのように行われるかまで、運用設定とポリシー設定を切り替えられる能力は、従来のプール型ステーキングでは提供できなかった透明性とコントロールのレベルをもたらします。
ノード運用者に新たな機会
実際にブロックチェーンのバリデータ基盤を稼働・維持するノード運用者も、stVaultsの恩恵を受ける見込みがあります。歴史的に、多くのオペレーターは“ワンサイズですべてに対応”する委任型ステーキングモデルによって制約され、差別化やマージン創出が難しくなっていました。
新しいモジュール型のstVaultsアーキテクチャにより、オペレーターはカスタマイズされたサービス階層を提供できるようになり、柔軟な手数料体系を設計し、APRの見込み、運用体制、サービスのコミットメントに基づいて差別化された経済プロファイルを確立できます。
たとえば、オペレーターは高性能バリデータに連動したプレミアム報酬体系のバル トを作るかもしれません。一方で、長期保有者向けに、安定した利回りを求める低手数料のバル トを設計することもできます。この柔軟性により、ノード運用者は提供内容を特定の市場ニッチに合わせられ、より大きな競争と、ユーザーとサービス提供者の双方のニーズのより良い整合を生み出します。
その結果、オペレーターが稼働率やパフォーマンスだけでなく、プロダクト設計や顧客体験においても革新を起こす、より活気あるステーキング・エコシステムが実現する可能性があります。
ビルダーは柔軟なステーキング・ツールキットを獲得
stVaultsのローンチで最も期待されている要素の1つは、カスタムのステーキング戦略やプロダクトを設計したいビルダー向けに用意された一連のツールとフレームワークです。
DeFiラッパーのツールキットを通じて、開発者はstVaultsのモジュール式ロジックを、馴染みのあるDeFiインターフェースに統合するエンドユーザー向けプロダクトを迅速に構築できます。このツールキットにより、ビルダーはステーキングの仕組みを抽象化し、利回り強化の手法を試し、ステーキング流動性をより幅広い金融プロダクトに組み込むことが可能になります。
迅速なローンチ用ツールに加え、stVaultsは完全なカスタム統合もサポートしており、ループド・ステーキングのような高度な戦略（ステークされた資産を分散型プロトコル群で再帰的に稼働させる）や、利回り・リスク管理・エクスポージャーのための個別設計ロジックを実装するキュレーション済みの戦略バル トも構築できます。
このレベルのプログラマビリティと組成性により、stVaultsは単なるステーキングのプリミティブではなく、イーサリアム上の包括的な金融工学プラットフォームとして位置付けられます。
ビルダーは、スマートコントラクトの統合を活用して、stVaultsの機能をウォレット、ダッシュボード、分散型アプリケーションに埋め込むこともできます。これにより、ステーキングを中核の構成要素とする、より相互接続されたDeFi体験が実現します。
レイヤー2ネットワークや、より広いプラットフォーム・エコシステムは、既存のユーザーフローにステーキングを直接埋め込むための明確な道筋を手に入れました。ユーザーを別で分かりにくい旅に追い込む必要はありません。
stVaultsを統合することで、プラットフォームはユーザーがブリッジされたETHを、取引やDeFi活動に既に使っているのと同じインターフェース内で、生産的なステーク資産へ変換できるようにします。これにより、ステーキング普及の障壁としてしばしば指摘される問題、つまりユーザーがいったんそのプラットフォームを離れて別の場所でステークし、その後また戻って資産の利用を続ける必要がある“分断されたプロセス”が解消されます。
埋め込み型ステーキングにより、ユーザーは1つのシームレスな体験の中にとどまれます。より多くの参加を促し、摩擦を減らします。
stVaultsへの初期のエンゲージメントを後押しするため、Lidoは期間限定のインフラ手数料の引き下げを導入しました。2026年3月31日までの間、stVaults上の標準のLidoインフラ手数料は、総ロック額（TVL）が250 ETHを超える対象バル トについて、1%から0%に引き下げられます。
この早期採用キャンペーンは、立ち上げパートナー、バリデータ、機関、戦略的ビルダーを惹きつけることを目的としており、初期の成長フェーズでは典型的な手数料負担を支払うことなく、カスタマイズされたステーキング・プロダクトを試せます。
業界参加者はすでに強い関心を示しており、手数料免除がstVaultsの柔軟性と流動性と組み合わさることで、多様なステーキング関係者からの導入が加速する可能性があると示唆しています。
イーサリアム・ステーキングの新章
Lido V3 と stVaults のローンチにより、イーサリアムのステーキング・エコシステムは、モジュール性、カスタマイズ性、流動性の一体感が特徴の時代へと入ります。ビルダー、オペレーター、機関、プラットフォームは、特定の目標に合致した差別化プロダクトを作るためのツールを得ており、同時に stETH の共通の経済的・流動的メリットにも参加できます。
この取り組みは、ステーキングを単純な利回り生成を超えて、DeFiに深く組み込まれ、より幅広い市場参加者に利用可能な“フル機能の金融プリミティブ”へ押し広げるものとして位置付けられています。
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「Lido V3、ゲームチェンジャー級のstVaultsをイーサリアム・メインネットでローンチ」— その記事はThe Merkle Newsに最初に掲載されました。