#现货黄金创五月中旬以来新高 金はさらに最高値を更新：以前は皆が金を買うのはヘッジ（避難）目的だったのに、今は信用リスクに保険をかけるようになってきている
金がまた節目の高値を更新した。
スポットゴールドは8月21日に最高で約4601ドルまで上昇し、5月中旬以来の高値を記録し、同時に3週連続で上昇している。ロイターによると、ドル安、テクニカル面でのブレイク、そして米国の債務水準に対する市場の懸念が、この金相場の上昇を後押ししているという。
ここで、特に考え直すべき変化があると思う。
金は「避難資産」から、ゆっくりと「信用リスク保険」へと姿を変えている。
以前は戦争が起きると、皆が金を買った。
インフレが来ると、皆が金を買った。
金融危機が来ても、やっぱり皆が金を買った。
でも今は状況がもっと複雑だ。
世界最大の経済体の財政赤字、債務規模、長期金利などが、投資家の中核となる計算モデルに入り始めている。
このとき、金の意味はこれまでと違ってくる。
なぜなら金には発行主体がいないからだ。
どの中央銀行も突然こう宣言できない。
「今年、金の供給を500%増やす。」
また、どの企業も増資によってあなたの金の保有を希薄化することはできない。
価値が変動するのは当然だが、最大の特徴はまさにこれだ。
つまり、特定の国、企業、金融機関が約束を履行することに依存しない。
だからこそ、ドル安や米国の長期債利回りが大きく乱高下するような環境でも、金は強い値動きを維持できている。
だから、これから金を見るときは「戦争が終わるかどうか」だけに注目してはいけないと思う。
本当に注目すべきは、世界の資本が主権の信用、通貨の購買力、財政の持続可能性に抱く懸念が、今後も続くのかどうかだ。
これらの問題が解決されないなら、金の上昇のロジックは単なる短期の避難（ヘッジ）にとどまらない。
つまり、
ますます多くのお金が、「誰の約束にも依存しない資産」のためにプレミアムを支払うようになっている。
これこそが、今回の金相場のより深い本質の論理なのかもしれない。