ギャラクシー・リサーチの責任者はXで、米国証券取引委員会（SEC）が、特定のトークンを米国の一般向けに発行するための法的な道筋を作り、投資契約を終了させるための仕組みを確立することを目的として「Regulation Crypto Assets（暗号資産に関する規則）」、通称Reg Cryptoを提案したと述べました。ChainCatcherによれば、この提案は、トークン自体は証券ではないものの、投資契約の一部として発行または販売された暗号資産にのみ適用されます。

この枠組みは、ファンドレイジング、開示、構築、エグジットの4つの段階を定めています。4年間で最大500万ドルを調達できる一度限りのスタートアップ免除を認めるほか、規則Aをモデルにしたより高い免除では、12か月以内に2000万ドルまたは7500万ドルの資金調達を可能にします。発行体は、SECの資格審査を受ける必要があり、継続的な開示も行う必要があります。また、適格ではない投資家は、年間所得または純資産のいずれか高い方の10%を超えて投資できないとされています。

発行者はまた、トークンの供給および放出（リリース）計画、鋳造（ミンティング）と焼却（バーン）の仕組み、ガバナンスおよびスマートコントラクトの権限、ソースコード、ならびにプロジェクトに関する約束と進捗を開示しなければならない。発行者が関連する建設義務を完了または永久に停止し、新たな約束を行わず、移行（トランジション）報告書を提出した場合、投資契約は終了したものとみなされ、その暗号資産は当該契約に基づく証券法の対象ではなくなる。

SECは、年間約475の発行者が投資契約のセーフハーバーを利用し、約130の発行者が2つの新たな免除を利用すると見積もった。適格な募集は無制限の有価証券として扱われ、契約上の制限なしに直ちに再販売できる。提案では、対象となる一次発行や一部の二次取引について、州の登録・適格性要件からの免除も行うが、取引所、ブローカー、ディーラー、保管（カストディ）、またはトークン化された証券およびオンチェーン取引に対する別個のイノベーション免除は対象としない。意見募集期間は、連邦官報への掲載後60日間となる。SEC委員長のポール・アトキンスおよび委員のヘスター・ピアース、マーク・ウイエダは、これを支持する声明を発表した。