$USUAL A Usualエコシステムの中核提案と、そのガバナンストークン(USUAL)は、まさにこの批判を起点にしています。すなわち、暗号資産業界における「封建的」なモデルを解体し、そこで生み出された価値をユーザーへ直接再分配することです。
​UsualはステーブルコインUSD0(現実世界の資産=RWAに紐づけた合成ドル)を導入しました。
​Usualにおける「暗号の封建制」
​従来の中央集権型金融モデル、そして多くの既知のDeFiプロジェクトでは:
​・資本の領主(VCおよび発行体):伝統的なステーブルコイン企業(Tether/USDTやCircle/USDCなど)は、ユーザーから預金を集め、その資金を高利回りの国債/固定金利商品に投資し、得られた利益の100%を自社、または株主に留保します。
​・ユーザーの「隷属(サービデンス)」:ユーザーはカストディ(保管)のリスクを負い、流動性を提供する一方で、裏付けとなる資産からの直接的な利回りは得られません。
​・価値のないガバナンストークン:大半のプロジェクトは、極端に希薄化されるトークンを発行し、リスクの高い投資家(VC)に安く売って、のちに小口(リテール)へ投げ売り(ダンピング)します。
​Usualはこの仕組みをどう壊そうとしているのか?
​Usualのエコシステムは、主に3つの側面からこの構造に切り込みます。
​1. RWAの収益を再分配する
​従来の発行体が国債の利息を手にするのに対し、USD0に裏付けられた資産は生み出す収益を、中央集権された企業ではなく、Usualエコシステムの保有者へ振り向けます。
​2. ユーザーへの資産配分(Ownership)
​USUALトークンは、エコシステムの「持分(シェア)」として機能します。上場前に大部分のトークンを投資ファンドに売り渡すのではなく、流動性を生み、プラットフォームを利用するユーザーを優先して配分します。
​3. 生み出された価値に基づくミント(発行)モデル
​USUALトークンの発行は、運用上の総ロック額(TVL)とプロトコルの実際の収益に直接連動しています。プロトコルが収益を生まないのであれば、恣意的に新しいトークンを作ることはありません。