最近 TermMax 関連の内容を見ていて、みんなが一番話しているのは TMX の TGE、バリュエーション、エアドロップでもらえる量だ。
でも、むしろひとつは別で取り上げる価値があるものがあると思う。
固定金利の貸借は、私たちが想像しているよりも需要があるかもしれない。
以前は貸借プロトコルを使っていて、私が一番嫌だったのは金利があちこち動いてしまうことだった。
借りるときは APR も悪くないように見えるのに、市場が少し動くだけで資金需要が上がると、金利があっさり手のひら返しする。
短期の操作ならまだいいけど、少しでも長くなると、ほんとうに計算が難しい。
TermMax の遊び方はもっとシンプルだ。
借りるときに金利と期間を直接ロックするので、貸し手側も事前に自分の収益を把握できる。
FT、XT という設計は、要するに貸借の収益とコストを分解して、それらを取引可能なものにするということ。
この考え方はかなり面白いと思う。
なぜなら DeFi はここまで発展してきていて、実は「お金を借りる」機能自体はもうあまり不足していないからだ。
必要なのは、資金をよりうまくリスクとリターンの管理に使えるようにする方法だ。
もちろん、固定金利にも問題がないわけではない。
最大のハードルはやはり流動性だ。
だから私は TermMax の現時点の TVL がどれくらいあるかだけを単純に見るのではなく、TGE の後に本当のユーザーがどれだけ残るのか、FT/XT に取引の厚みがあるのかをむしろ見たい。
報酬が下がった後でも使いたいと思う人がいるなら、その話は本当に始まったと言える。
@TermMax
#TermMax #TMX #DeFi #深掘り研究 この数日ずっと TermMax を見ていて、ふとすごく面白いところを見つけた。
多くの人がそれを「固定金利版の DeFi 資金融通」と理解している。
でも、そう理解するには少し単純すぎると思う。
変動金利を固定金利に置き換えるだけなら、正直それほど大きな想像の余地はない。
もっと注目すべきなのは、TermMax が一つの貸借を複数の資産に分解しているところだ。
FT、XT、GT はそれぞれ異なる収益、借入、レバレッジ需要に対応している。
こうすれば、貸借は単なる「お金を預けて利息をもらう」と「担保を出して借りる」だけではなくなる。
固定収益を取り出して取引することもできるし、期間や金利を軸にしてさまざまな戦略も組める。
だから私は、TermMax の後で本当に注目すべきは宣伝の数字ではなく、実際に市場が形成されているかどうかだと思っている。
誰か長期で貸し出す人いる？
長期で貸したいと思う人はいる？
異なる期間の間に十分な流動性はあるの？
これこそが、固定金利市場が本当に回りうるかの鍵だ。
8 月 25 日の TGE。すぐに検証が始まる。
それに TMX が上場してから上がるかどうかは、私は意外と結論を急いでいない。
まず、製品が自力でちゃんと動けるか見てみよう。