8月19日、Injectiveの関連会社がSECの譲渡代理人（トランスファー・エージェント）登録を獲得し、レイヤー1に紐づく企業として初めてとなったことでINJは9%上昇した――ただし、トークン化証券プロダクトが実際にチェーン上で稼働しているわけではまだありません。

ニュース：Injectiveの関連会社であるInjective Institutional Servicesは、Form TA-1を通じてSECに譲渡代理人として登録し、承認日は8月19日でした。譲渡代理人とは、保有（オーナーシップ）記録を管理し、移転や企業アクションを処理する、規制下の記録管理者です。伝統的には銀行／ブローカーの機能に相当します。INJはこのニュースを受けて約9%上昇し、概ね4.40ドル付近にまで達しました。

落とし穴：ライセンスは別の関連会社に付与されており、ベースとなるプロトコルではありません。これはトークン化証券インフラの規制面での準備が整ったことを示すものであり、誰かがそれを使っている証明ではありません。現時点で、Injectiveのレール上で稼働するライブのトークン化証券プロダクトはありません。ある分析では、すでに約10%の下落（調整）が起きている可能性や、弱いTVL（総ロック額）と、期待に対して薄いステーブルコインの供給を理由に、年末までにINJが2.80〜4.00ドルまで下がる弱気シナリオも挙げています。さらに「初のレイヤー1」という切り口も、主にInjective自身の発表に由来しており、独立したSECによる分類とは限りません。

見立て：実際の規制上のマイルストーンであり、参入の障壁を引き下げるものではあります。しかし、このような上昇は通常、実際の収益や取引量がまだ生まれる前の、先の“将来のユーティリティ”を織り込んでしまいがちです。反証可能な注目点：今後数か月のうちに、このレール上で実際のトークン化証券プロダクトがローンチされるのか、それともライセンスが未使用のままなのか？

規制承認だけでチェーンの見通しが変わるのか、それともライブのプロダクトが出るまで物語の購入を待つのか？

投資助言ではありません。DYOR。

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