Robinhood链这个方向今天被Ansem点名了，盘面上确实有资金在试探。但我想提个反过来的风险——美股代币这波热度起来，很多人盯着Robinhood、Coinbase这些正股映射，忽略了bStocks本身的流动性结构。

你看现在盘口，竞价阶段量能还可以，但真正连续成交的深度很差。SPCXB这种，买一卖一挂单看着厚，实际一砸就穿。美股代币的定价跟原生股之间有时差，这个时差在剧烈波动时就是收割空间。

按我的习惯，这种位置追起来不舒服。特别是美股收盘前后的时间段，币安这边盘口经常出现断档——买单撤得比卖单快，价格还在涨，但承接已经在变薄。你盯着分时图觉得在走强，其实资金早就切到下一个标的了。

这波TradFi热的底层逻辑是美元走弱+美债收益率被压住，方向没问题，但币圈的玩法跟美股那边不一样。那边看的是基本面定价，这边看的是情绪和流动性溢价。别拿股票那套估值思维来做bStocks，会死得很惨。