TermMax：誰も語らないリスクの層

最初は、TermMaxは主に固定金利の借入と貸出のためのものだと思っていました。 しかし深く見ていくほど、オプションとの組み合わせがいかに面白いかが分かってきました。

固定金利は利用者に予測可能性を与えます。オプションは、そのエクスポージャーの周りに柔軟性を追加します。 この2つを組み合わせると、問いははるかに大きくなります。

市場が激しく動いたらどうなるのか？

TermMaxは2つのインストゥルメントにまたがって流動性をどのように価格付けするのか。想定に反してポジションが動いたとき、不均衡を吸収するのは誰なのか。そして、柔軟性を不必要な複雑さに変えることなく、そのリスクをシステムは管理できるのか？

私はまさにそこを注意深く見ています。

機能リストも興味深いですが、真の物語はリスク・アーキテクチャにあるかもしれません。

さらに調査中。👀

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