招商证券は、ポップマートの2026年から2028年の利益見通しを25%引き下げ、「売り（沽售）」を推奨
招商証券国際はリポートで、ポップマート（09992.HK）の上半期の利益が市場予想を15〜20%下回ったと指摘した。主な要因は、アメリカ大陸地域の売上高が10%減少したこと。不利な商品ミックスが粗利率を侵食し、利益率の圧迫を強めている。同社はポップマートの2026〜2028年の利益見通しを平均25%引き下げる。目標株価は121香港ドルで、2027年予想PER（株価収益率）14倍に基づく。「売り」を推奨する。同社はまた、ポップマートの2026〜2028年の売上予測も平均17%引き下げる。これは、2026年上半期の業績が予想に届かなかった後、海外売上の見通しをさらに引き下げたことを反映している。さらに、海外事業の構成比の構造的な低下および原材料コスト負担を踏まえ、2026年／2027年の粗利率見通しをそれぞれ0.2ポイント／1ポイント引き下げる。$SOL