今天下午 BTC 冲到 79500，差 500 刀摸到 8 万，又退回来了。群里一片"就差一点"的哀嚎，我倒觉得挺正常。因为我早上扫 TermMax 利率报价的时候，发现短期借款利率跳得比长期猛得多，3 天期比 90 天期贵出一截。这个信号我太熟了，短期资金被疯抢，说明所有人都在抢杠杆冲关，冲完这波可能要调整下。
这就是我今天想说的，看利率曲线比看 K 线多一个维度。K 线告诉你价格动了，利率告诉你资金有多紧张。价格可以骗人，资金面骗不了。TermMax 上每个期限都有明码标价的利率，3 天，7 天，30 天，90 天，排开就是一张实时的市场情绪表。短期利率飙升，说明杠杆需求爆炸，行情过热。长期利率反而平稳，说明大资金没慌，只是在看。这种结构上次出现是去年 11 月那波顶，后来的事大家都知道了。
我研究这套是被亏出来的。以前光看 K 线和成交量，抄底抄在半山腰，逃顶逃在起飞前。后来才明白，价格是结果，资金是原因。利率曲线就是把原因摊在你面前。TermMax 是我目前找到的最直观的窗口，别家要么没有明确的期限结构，要么利率藏在一堆参数后面，它家是一条清清楚楚的曲线摆在那。
当然这东西也不是水晶球。利率曲线告诉你的是当下资金的紧张程度，不代表明天一定涨或跌，我今天早上看到短期利率飙升，也没法断定 8 万就一定冲不过去，只是概率大了点。再有就是样本量的问题，TermMax 的利率主要反映自家平台的资金供需，跟全市场的资金面能不能完全对上，还得观察。最怕的是有人看到利率信号就当圣旨，仓位一把梭，那不是分析是赌博。
我自己的用法是，利率曲线当辅助指标，跟 K 线一起看，多一个维度就多一分把握，但不指望它单干什么大事。
你们平时除了看价格，会盯资金面的数据吗，都看哪些？#termmax @TermMax
这就是我今天想说的，看利率曲线比看 K 线多一个维度。K 线告诉你价格动了，利率告诉你资金有多紧张。价格可以骗人，资金面骗不了。TermMax 上每个期限都有明码标价的利率，3 天，7 天，30 天，90 天，排开就是一张实时的市场情绪表。短期利率飙升，说明杠杆需求爆炸，行情过热。长期利率反而平稳，说明大资金没慌，只是在看。这种结构上次出现是去年 11 月那波顶，后来的事大家都知道了。
我研究这套是被亏出来的。以前光看 K 线和成交量，抄底抄在半山腰，逃顶逃在起飞前。后来才明白，价格是结果，资金是原因。利率曲线就是把原因摊在你面前。TermMax 是我目前找到的最直观的窗口，别家要么没有明确的期限结构，要么利率藏在一堆参数后面，它家是一条清清楚楚的曲线摆在那。
当然这东西也不是水晶球。利率曲线告诉你的是当下资金的紧张程度，不代表明天一定涨或跌，我今天早上看到短期利率飙升，也没法断定 8 万就一定冲不过去，只是概率大了点。再有就是样本量的问题，TermMax 的利率主要反映自家平台的资金供需，跟全市场的资金面能不能完全对上，还得观察。最怕的是有人看到利率信号就当圣旨，仓位一把梭，那不是分析是赌博。
我自己的用法是，利率曲线当辅助指标，跟 K 线一起看，多一个维度就多一分把握，但不指望它单干什么大事。
你们平时除了看价格，会盯资金面的数据吗，都看哪些？#termmax @TermMax
