#termmax @TermMax TermMaxで借り入れると、あなたの債務はGearing Token（GT）として記録されます。債務は固定金利トークン（FT）建てです。

ポイントはこれです。FTは満期前にオープンマーケットで取引されます。そして、その価格は変動します。

つまり、あなたの債務は固定の金額ではありません。取引可能なポジションです。
たとえば、GTが債務としてUSDC 1,000を記録しているとします。
選択肢は2つあります。

選択肢A：USDCを直接1,000返済する。シンプルです。完了。
選択肢B：市場からFTを1,000買い、そのFTを使って債務を決済します。

もしFTが$0.96で取引されているなら、FTを1,000買うのに$960かかります。

あなたは$960で、$1,000分の債務を返済したことになります。

これは4%の節約です。手数料やガス代の前の話ですが、それでも。

なぜこうなるのでしょうか？FTはゼロクーポン債だからです。額面を下回る価格で取引され、満期までの時間とともに$1.00へ引き寄せられます。そのディスカウントは、残り時間と当時の金利を反映しています。

あなたが借りた後に金利が上がると、FTの価格は下がります。債務を買い戻すのに必要な費用が安くなります。

金利が下がると、FTの価格は上がります。結果として、元の金額を返済することになります。

つまり、あなたが固定した固定金利は、実際の「正確な返済額」ではなく、あなたの最大返済額なのです。

誰もあまり話していないのは、その部分です。

固定金利の借り入れは、単に予測可能なだけではありません。非対称性があります。金利が上がれば守られ、金利が下がればあなたが得をします。

ただし実行は無料ではありません。大口のFT注文は価格を動かし得ます。ガス代と手数料が、節約分を食ってしまいます。とはいえ、その仕組みを理解している借り手にとっては、優位性は本物です。

なぜこれがもっと議論されないのか、わかりません。

ほとんどのDeFiの借り手は、単にローンを返済して終わりにします。債務がサブマーケットでディスカウント価格で取引されているかどうかを確認しないんです。

直接返済すれば確実性が得られます。でも、FTルートでは選択肢（オプショナリティ）が得られます。

そして、すべてのベーシスポイントが重要な市場では、そのオプショナリティを理解する価値があります。