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以前は、レンディングのプロトコルでの借り入れにけっこう慣れていました。たとえば、ETHを担保にしてUSDTを借り、金利が毎日どう変わるかを追いかけるような形です。金利が低いときはなかなか良いと感じるのですが、市場が大きく動くたびに「借入コストが上がっていないか」を気にしないといけません。

あるとき、短期運転資金として1000 USDTほど必要になりました。でも、保有しているETHや債券を売りたくありません。そこでTermMaxを試し、ETHと債券を担保にして、満期と金利が最初から年3.2%で確定している条件でUSDTを借りました。

いちばん気に入ったのは、かなり計算しやすい感覚です。借入を確定する前に、自分がいくら借りるのか、どれくらいの期間借りるのか、そして満期日にはいくら返済すればいいのかが分かっていました。毎日アプリを開いて「借入金利が変わっていないか」を確認する必要がありません。

最初は、この違いはそれほど大きくないと思っていました。でもしばらくして、市場が変動し始めたときにこそ固定金利の価値が効いてくるのだと実感しました。もしレンディング金利が急激に上がれば、借り手は想定外の追加コストを負担することになるかもしれません。一方TermMaxの借入では、コストの分は事前にロックされているので、資金管理がより簡単になります。

もちろん、私は引き続きETHの価格と清算リスクを追う必要があります。固定金利だからといって、借入にリスクがないわけではありません。

ただ、この体験によって、私はDeFiのレンディングを少し違う視点で見るようになりました。必要なのが、必ずしも「最安の金利」ではなく、「自分がいくら払うことになるかが正確に分かっていること」なのだと感じたのです。