XAGは現在69.3前後で、この波の高値に貼り付いているが、今回は出来高と価格の動きが前回よりも堅実だ。

まずモメンタムを見る。24時間で約4ポイント上昇し、価格は15分のダブル平均線を回復。4時間足は四陽二陰で、方向性はUPへ切り替わった。ポイントは、先物の建玉が1日で15%以上急増していること。アクティブな買い注文の比率は62%で、しかも加速して拡大中——これは高値で売り抜けるための“釣り上げ”の出来高ではなく、裏付けのある新しい資金が入ってきている。

次に手数料（資金調達率）。建玉がこれだけ増えているのに、資金調達率はほぼゼロに近い位置で張り付いている。つまり、今回の上昇はレバレッジで無理やり引き上げたものではなく、強気勢がまだ過密（混雑）するほどには至っていない。まだ余地がある。

ただし、ひとつだけ注意信号を挙げる：大口口座の基準では買いが増えている一方で、ポジションの基準では7時間で1割以上が切られている。要するに、値を引き上げる局面では先頭の資金がついでにオープンエリアを減らしている。価格が上がるほど、買いで受ける側が取るリスクが小さくなっていく。

だから私の見方はこうだ：方向性はやや強気寄り。ただしこの水準では追いかけない。エントリーは反落を待ち、68.6〜69というこのプラットフォームを守れるかを見たい。24時間高値付近で追い買いするのはコスパがあまり良くない。出来高が一度途切れると、値動きが増幅されやすい。

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