DeFiの利回りについて、私が気づいていることの1つは:

APYは、おそらくそれ自体で見るとあまり面白くない数字のひとつです。

より重要なのは、そのAPYがどのように生み出されているかという点です。

@TermMax のVaultとCuratorモデルを見て、私にはそれがよりはっきり理解できました。

資本は単に預けられて、最高のリターンを追いかけるために放置されるだけではありません。

誰かが、資本をどこに振り向けるか、どの満期を選ぶか、許容できる流動性とのトレードオフはどれくらいか、そして戦略がどの程度のリスクを負うべきかを決める必要があります。

それによって、私の固定金利レンディングに対する考え方が変わりました。

高い利回りは魅力的に見えるかもしれませんが、次の点を考えるまでの話です:

• 流動性
• 満期
• 市場環境
• 資本の集中
• 引き出しのタイミング

ボールトはユーザーにとって体験をパッシブにできますが、裏で行われている判断は決してパッシブではありません。

そして、私がTermMaxについて興味深いと思うのはまさにそこです。

本当の試金石は、市場が落ち着いていて流動性が豊富なときには訪れません。

ボラティリティが急上昇し、満期がずれ、そして多くのユーザーが同時に資本を取り戻したいと思うときに訪れます。

そのとき、見栄えのするAPYと、きちんと設計された戦略の違いが明確になります。

@TermMax #termmax