#termmax @TermMax #termmax @TermMaxにはいつも驚かされます。このプロジェクトについて調べ始めた当初、60倍のAP倍率は、よく知られたデュアル投資ボルトをマーケティングで包み直したものか、あるいは仕組み化商品を新しく見せるためのものにすぎないと思っていました。APYは明快です。選択した目標価格で資金が換金されるリスクを負う代わりに、約50%の利回りが得られます。
しかし、ポイントの仕組みを詳しく分析し始めると、見方が変わりました。利回りを最大化したいユーザーは、目標価格と計算日を見て、取引のリスクを評価します。一方、ポイントを狙うユーザーは、まったく違う見方をします。価格の見通しがあるからではなく、60倍のAPによってスナップショット時点での自分のポジションを高められるために、資金を預け入れるのです。
私にとって、この2つは根本的に異なる種類の資金です。前者は利回りを求めて流入し、後者は倍率を求めて流入します。そして倍率がなくなれば、その資金の動きは瞬時に変わる可能性があります。だから現時点では、現在の預入額を、ボルトに対する自然な需要を示す明確な指標とは見ていません。もちろん、APYは引き受けるリスクに対する対価であり、APは注目を集めるための対価です。そして、この2つの動機が同時になくなったときに初めて、この戦略に実際にどれだけの資金が残りたいと思っているのかが分かるでしょう。