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$TMX の上場後、むしろ私はこの 3 つのデータを見たくなりました。

① TVL は継続的に成長できるのか

公式にはすでにマルチチェーン展開を行っており、Vault、Term Markets などのプロダクトがあります。

② プロトコルは本当に収益を生み出せるのか

TermMax のビジネスモデルは、単にトークンを発行するだけではありません。貸付の利ざや、プロトコル手数料、清算手数料などによって収益を得る仕組みです。

③ TMX に本当の需要があるのか

現時点で TMX の用途にはガバナンス、ステーキング、生態系インセンティブが含まれています。本当に重要なのは、将来プロトコルの規模が拡大したときに、これらの用途が実際の買い需要につながるかどうかです。（Ts Finance Docs）

なので私はこう思います：

TGE はムード次第、上場後はデータを見る。

もしエアドロップの熱だけがあって、TVL と収益の成長がなければ、バリュエーションは遅かれ早かれ修正されます。

しかしもしプロダクトが本当に形になっていくなら、$TMX は別の物語になるはずです。