私の知人はかつて「トークン化された」不動産の持分を買ったことがあります。最初はわくわくしたものの、トークンが実質的には、ある会社がオフチェーンで管理している紙の契約の上に載っている「デジタルな領収書」でしかないと分かりました。

その会社に問題があったとしても、トークンそのものでは解決できないのです。

そこで私は、「資産をラップする」ことと「オンチェーンで実際に発行する」ことの違いを理解しました。

トークン化とは、すでにオフチェーンに存在するもの（債券、株式、ファンドなど）を取り、そのデジタル表現を作ることです。

ネイティブ発行は別物です。資産は最初からオンチェーン上に存在するよう設計され、所有権の移転やライフサイクルの一部はブロックチェーンのインフラを通じて扱われます。一方で、規制上の要件は依然として遵守する必要があります。

この違いこそが、私にとって@Dusk を興味深いものにしています。

NPEX（ライセンスを持つオランダの取引所）との連携は、既存のプロセスの上に単にトークンを載せるのではなく、ブロックチェーン技術と規制された市場インフラを組み合わせて使うことを示唆しています。

資産をラップするのは比較的簡単です。

しかし、その資産が最初からどのように発行され、管理されるのかを作り直すのは、はるかに難しい。

最終的に、機関投資家は実資本を投じるモデルとしてどちらを信頼すると思いますか？

@Dusk $DUSK #dusk