DeFiの固定金利貸付は、一定期間について保証された借入コストと貸付利回りを固定することで、金利変動リスクを排除します。@TermMax は、ローン・オートメイテッド・マーケット・メーカー（Loan AMM）モデルによってこれを実現しています。
3トークン・アーキテクチャ
FT（固定金利トークン）：ゼロクーポンの割引債を表します。FTを額面（パー）よりも割引した価格で購入（例：1 FTに対して0.95 USDCを支払い）し、満期時に1:1で償還して固定利回りを確保します。
GT（ジーレッジ・トークン）：借り手の債務ポジションと基礎となる担保を包むNFTラッパーです。GTを保有することで、担保資産へのレバレッジされたエクスポージャーを得る一方で、固定の借入利息をロックします。
XT（利回り／義務トークン）：FTと対になる利息成分を表します。ミント（発行）の関係は、1 \text{担保資産} \rightarrow 1 \text{FT} + 1 \text{XT} で、XTは変動分または超過の利回り／利息の義務を分離します。
TermMaxにおけるルーピング戦略の仕組み
従来のルーピングでは、担保を繰り返し預け、資産を借り入れ、担保にスワップし、さらに再度預けることを行うため、高いガスコストが必要で、変動金利の急騰によるスパイクにさらされます。TermMax Alpha：固定コスト＆オプション型のエクスポージャー
TermMax Alphaを使用する場合、プラットフォームはレバレッジされたGTポジションをオプションのペイオフ（損益）構造のように設計します:
固定借入コスト：FT/XTのペアリングにより、債務は固定金利で発行されるため、最大の借入コストは事前に上限が設定されます。
ゼロ・リキエーション・リスク（オプション型）：プレミアム／借入コストを最初に設定することで、ポジションは定義されたエクスポージャーとして機能します。基礎となる担保が期待を下回った場合でも、損失は最初に支払った初期マージン／プレミアムに限定され、変動金利のスパイクによる突然の強制清算の連鎖を回避できます。
#TermMax #DeFi: #termmax
3トークン・アーキテクチャ
FT（固定金利トークン）：ゼロクーポンの割引債を表します。FTを額面（パー）よりも割引した価格で購入（例：1 FTに対して0.95 USDCを支払い）し、満期時に1:1で償還して固定利回りを確保します。
GT（ジーレッジ・トークン）：借り手の債務ポジションと基礎となる担保を包むNFTラッパーです。GTを保有することで、担保資産へのレバレッジされたエクスポージャーを得る一方で、固定の借入利息をロックします。
XT（利回り／義務トークン）：FTと対になる利息成分を表します。ミント（発行）の関係は、1 \text{担保資産} \rightarrow 1 \text{FT} + 1 \text{XT} で、XTは変動分または超過の利回り／利息の義務を分離します。
TermMaxにおけるルーピング戦略の仕組み
従来のルーピングでは、担保を繰り返し預け、資産を借り入れ、担保にスワップし、さらに再度預けることを行うため、高いガスコストが必要で、変動金利の急騰によるスパイクにさらされます。TermMax Alpha：固定コスト＆オプション型のエクスポージャー
TermMax Alphaを使用する場合、プラットフォームはレバレッジされたGTポジションをオプションのペイオフ（損益）構造のように設計します:
固定借入コスト：FT/XTのペアリングにより、債務は固定金利で発行されるため、最大の借入コストは事前に上限が設定されます。
ゼロ・リキエーション・リスク（オプション型）：プレミアム／借入コストを最初に設定することで、ポジションは定義されたエクスポージャーとして機能します。基礎となる担保が期待を下回った場合でも、損失は最初に支払った初期マージン／プレミアムに限定され、変動金利のスパイクによる突然の強制清算の連鎖を回避できます。
#TermMax #DeFi: #termmax