今週、@Dusk のパートナーに関する発表部分を読んでいて、ある点で思わず立ち止まりました。ほぼすべてがオランダとEUを中心に回っているんです。最初は、それを“制限”のように読み取りました。

市場が小さい、法規制の枠組みがある、地理的な範囲が狭い。自分たちはグローバルだと名乗るL1と比べると、狭く聞こえます。けれども、立ち止まったのは……それこそが、唯一正しい戦略なのかもしれない、という点です。証券取引にはグローバル市場はありません。あるのは、条約によって束ねられた30の国内市場です。あるプロジェクトが「世界中で規制対象の資産にサービスを提供する」と言うとき、実際には「どこでも許可を取れていない」ということを言っている場合があります。

小さな話です。私は、別の法域で同等の許可を取るにはどれくらいかかるのか計算してみました。数か月ではありません。ふむ……そして法域ごとに、別の法人構造が必要で、別のカストディが必要で、別の承認プロセスが必要です。

だから、より筋の良い読み方はこうです。きちんと作り込まれた法域1つの価値は、中途半端な法域10個よりも大きい。さらに、EU内のパスポーティングが設計どおりに機能しているなら、オランダの許可はオランダ市場ではなく、ブロック全体への入口になります。

このやり方の弱点もはっきりしています。つまり、プロジェクトを彼らがコントロールできない政治的な仕組みに縛り付けてしまうことです。EUの規制が方向転換すれば、利点も丸ごと変わってしまう。

好奇心で言うと、2つ目の地域が$DUSK の地図に登場したとき、彼らは手間を減らすためにEUの枠組みに最も近い場所を選ぶのか。それとも、作り直しが必要でも、取扱い資産の流れが最大の場所を選ぶのか。
#dusk $BTC $ETH