新しい潮流の面白さやガチャの刺激がだんだん薄れていったら、人々はこれらの小さなフィギュアを引き続き買い続けるのだろうか？

最新の決算から見ると、ポップマートは転換点に差しかかっています

▶️成長スピードは鈍化したが、それでも巨大
半年の売上171.7億、利益50.4億。利益の伸び率10.1%は売上の伸び率23.8%に追いついていない一方で、コストと運営面の負担が見えてきました。それでも全体の規模は圧倒的です。これは「ダメになった」というより、野蛮な急成長の暴走期から、精緻な運営が求められる成熟期へ入っただけです

▶️海外が後退し、グローバル化は想像以上に難しい
アジア太平洋とアメリカ大陸の売上がそれぞれ9.7%と16.5%下落しており、海外の消費者が新鮮味を過ぎると熱が冷めていることを示しています。対照的に国内は47.3%成長しており、基盤は依然として非常に堅い

▶️IPの入れ替えが速すぎる。造血と在庫が同居
LABUBUの売上は7.5%下落、星星人は約6倍増で2位に躍り出ました。これは、まだ「スターを生む力」があることを証明していますが、新IPのライフサイクルが短すぎると、在庫と回転の負担がますます大きくなります

✍️これからどうなる？
▶️体験重視
ガチャだけではライフサイクルを長くは保てず、テーマパーク、オフラインの体験型大型店、そして上位グレードの派生商品と組み合わせて価格プレミアムを取りにいくでしょう

▶️深く掘り下げて耕す
海外で効率の低いオンラインチャネルを縮小し、主要なランドマークに大型店を出してブランドの蓄積を進める

▶️バリュエーションの見直し
資本市場はもはや、その「ヒット品×ハイテク」的な高い評価を与え続けることはせず、伝統的な消費小売企業の標準へと回帰していく

多IPリレーが途切れない限り、依然としてリーダーであり続けます。ただ、過去のように倍増し続けた「神話」を、再現するのは確かに難しくなっています

DYOR