$GWEI この波は確かに出来高が大きいが、急騰をそのまま“トレンド転換”だとは見なさない。1時間足のローソク足はまず0.022付近で横ばいになり、その後2本のローソク足で価格を0.0258付近まで押し上げた。Alphaの24時間取引高は約340万ドルで、資金が集中して投入されており、ゆっくり時間をかけて買い固めたものではないことを示している。

より注目すべきはバリュエーションの見方だ：流通は約20.49億枚、総量は100億枚。時価総額は約5250万ドルだが、完全希薄化ベースの時価総額は約2.56億ドル。価格が上がるほど、未流通の供給に対する市場の値付け圧力がよりはっきりと強くなる。

この水準では0.025を追いかけない。押し目で0.024付近まで戻っても安定し、その後出来高を伴って0.0258を回復するなら、次を見に行く意味がある；もし0.022まで下げるなら、まずは高値からの押し戻し（急騰→失速）として扱う。ETH Gasという物語は注目を集めることはできるが、その後の値動きを最終的に決めるのは結局、出来高とポジション（チップ）の動きだ。

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