正直に言うと、「分散化」を自分のポジショニングにまで書き込んだプロトコルなのに、5.2節では白黒はっきりと「規制に適応する」と約束している。――この一文、読むほどに逆説に見えてくる。

@TermMax ホワイトペーパー 5.2節の原文はこうだ：TermMax は法的枠組みの中で運営に努め、「長期的な持続可能性を確保するため、変化し続ける規制要件に適応する」。聞こえはすごく丁寧だけど、平たく翻訳すると――ルールはいつでも変わり得る。今日ホワイトペーパーに書かれているガバナンス、ステーキング、トレジャリー、ユーティリティは、どれも永久の約束ではなく、「現行バージョン」にすぎない。規制の風向きが変われば、すぐに変えられる。

これ、かなり示唆的だ。片や「ガバナンス権はコミュニティに帰属する」であなたを惹きつけつつ、もう片や「規制調整には協力します」とコンプライアンス上の約束に書き込んでいる。つまり、コミュニティが握っているそのわずかなガバナンス権は、規制の前では、いつでも回収され得る“暫定的な許可”にすぎない。あなたは自分が主人だと思っているけど、実際は許可を得て一時的に使わせてもらっているだけだ。

トークンのほうでは、TMX の価値のアンカーはガバナンス権とユーティリティの2つ。でも5.2では、この両方にこっそり「規制により調整される可能性がある」という追記が付いている。今日あなたが買うTMXと、明日規制が固まった後のTMXは、そもそも別物かもしれない。

#TermMax

認めよう。「規制に適応する」と言いながら黙り込むよりはマシで、これは責任ある態度と言える。でも、責任あることと「あなたの権利がいつでも目減りし得ること」は、同じコインの表裏だ。ホワイトペーパーは見栄えのいい面だけを上にしている。いまのところ、俺は引き続き傍観している。DYOR（自己判断で）、投資助言ではない。元本を守るのが常に最優先だ。最後にもう一つ聞きたい。ルールが規制に応じて変わると明言しているプロトコルで、あなたが握っているそのガバナンス権は、まだ“権力”と言えるのか？