「最初に10個の大目標」と言っていたのに、また損切りした。これはなかなか時宜にかなった名前だね。目標をどれだけ大きく立てても、てこのレバレッジが先に耐えられない。

8月20日、彼はBTC 1169.625枚とETH 24684.515枚の空売りを減らし、残りはBTC 1066枚とETH 4632枚。残りポジションの含み損は200万ドル超。

含み損は本質じゃない。重要なのは、この“損切り”という行動そのものが相場に燃料を足してしまうこと。空売りの損切りでは買い戻す必要があり、買い戻しはそのまま買い需要になる。このリバウンド局面には一定の買いがいるが、新しい資金が入ってきたのではない。売り手自身が強いられて“担ぎ上げている”。上がるほど痛くなり、痛いほど買う。

彼はまだ全て清算していない。残りはBTC 1066枚とETH 4632枚で、なお含み損があるということは、彼が迷っているのか、あるいは完全に敗北を認めるところまで行っていないということだ。価格がさらに上に押し上げられれば、これらの空売りは遅かれ早かれ買い需要に変わる。

本当に警戒すべきなのはむしろ後からだ。これらの大きな空売り勢がすべて決済し終わって、踏み上げ（ショートスクイーズ）の燃料が燃え尽きたら、価格の勢いがなくなる可能性がある。