SNDK 現在 1590 付近で、以前の 1712 の高値から 100 ポイント以上下がってきました。この位置はまず様子見です。

いちばん分かりやすい変化は、建玉（保有量）がまた縮んでいることです。昨日だけで 10% 落ちました。前の波で 1200 から 1700 まで引っ張ったレバレッジ燃料は、基本的にほぼ清算され尽くしています。フィーレートがゼロに張り付いていて、買い・売り双方が混んでいないことを示しています。市場は落ち着いていて、誰も方向に賭けたくない状態です。

板（オーダーブック）は弱くないです。買いの指値がまだ売り指値より少し押さえ気味で、成行の買い注文もやや買い優勢です。約定の活性も以前より少し上がっています。ただし、現物の大型注文のところで明確な資金の戻り（リフロー）は見えていません。板だけのこの程度の下支えでは、新しい上昇局面を支え切れません。

クジラ（大型プレイヤー）も少し面白い動きです。口座のロング比率はまだ半分に満たないのに、7 時間でロングを取り戻す形で補ってきています。低位での試し買い（軽い受け）というところで、まだトレンドとしての回帰（反転による戻り）には至っていません。

要するに、今回の上昇は上がった後の消化局面です。上げは重く、下にもまだ完全に沈み切っていない。ポイントは 1530 のあの安値——守れて、建玉（保有量）が安定するかどうかです。そこを守り、押し目で確認できれば、小さめのロットで修復（戻り）を見ていいでしょう。割れたら退潮で、いったん退避。今追いでロングするのは、コスパが良くありません。

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