ここ数日ずっと @TermMax を見ていました。

今日まで来て、かえってある疑問にあまり悩まなくなりました：

Fixed Rate は本当に DeFi の中で動かせるのか？

いま見えているのは、少なくともそれが机上の話ではないということです。

DefiLlama では現在、TermMax の概算 TVL が約 $31.28M、Active Loans が $27.96M と確認できます。

つまり、ここには確かに借りる人がいて、そしてお金を預ける人もいるということです。

ただ、この数日ずっと追いかけていると、結局また同じ面倒なところにぐるぐる戻ってきます：

期間が長くなるほど、お金が切り分けられ始める。

30日、90日、180日それぞれに市場がある。

市場が増えると、見積もり（レート）が分散します。

さらにチェーンが増えると、資金がまた一段階隔てられる。

しかも今では、DefiLlama の定義上でも、TermMax の TVL の 98.5% が Ethereum にあります。

この数字は、多チェーンを否定しているとは思いません。

ただ、それが私に一つのことを思い出させてくれるだけです：

プロダクトはすぐに広げられる一方で、資金が必ずしも同じように付いてくるとは限らない。

だからいま私は Atomic Orders、Smart Unwind、Order Aggregator といった今後の方向性を見ていて、それらを「機能をいくつか追加する」ものとしてはあまり捉えていません。

それらは実のところ、同じ昔からの問題を扱っています：

市場をより細かく作っていったとき、流動性はなおも耐えられるのか。

おそらく、TermMax が次に本当に難しいところはそこです。

Fixed-term lending を作ることではありません。

この段階はすでに走り始めています。

問題は、それを「動く」にとどまらせず、「もっと大きく動く」に押し上げることです。

#TermMax