私は、アメリカ財務省が景気を下支えしようとしていると考えています。これは原則的な誤りです。アメリカ財務省が超長期債を買っているのは、景気を救うためではありませんし、QEでもありません。単にお金を節約するためです。今回の米国債利回りカーブの急峻化は非常に深刻です。そのため、財政黒字を使って長期債を購入すれば、財政負担を効果的に軽減できます。さらに、いわゆるソフトQEなどと言うまでもなく、これはQEとはまったく無関係です。財政黒字で長期債を買うという行為は、本質的には縮小（バランスシートの縮小）です。このプロセスでは、資産負債表は拡大ではなく縮小されます。したがって、この操作によって市場に注入される流動性は大して多くなく、長期債利回りへの影響もかなり限定的になります。